来源：华夏ETF
行情回顾
趋势延续
（来源：wind，截至2025.08.18午盘收盘，行情请以最新为准）
8月18日周一上午，市场在多个利好下持续冲高：
上证指数午前站上3731.69点，创近十年新高；此前相对滞涨的创业板指，盘中也突破9·24行情高点。
华夏基金策略团队认为：
近期市场处于相对健康的上涨阶段，整体上涨节奏较为稳健，轮涨特征持续发力，具备上涨逻辑的方向较多，构成趋势延续的基础。
展望未来，我们认为具备以下2种可能性：
①当前这种轮动上涨，稳步走强的趋势延续；
②市场风险偏好随着赚钱效应及不断超预期的表现加速提升，人气进一步凝聚，主线方向带动指数快速冲高，经历阶段性热度提升后，一阶导开始逐渐降低，市场或步入震荡。
上周五以来行情强势反包，指数或进入新阶段，从概率的角度，我们认为②>①。
在交易策略上，围绕宽基及具备逻辑支持的行业板块进行配置。
相关ETF
关注恒生科技等补涨机会
01
核心宽基底仓，锚定市场大势：
A500ETF基金（512050）、创业板ETF华夏（159957）、沪深300ETF华夏（510330）、恒生ETF（513660）等。
上述宽基聚焦A股核心龙头公司，市场大势之锚，有助于跟上市场表现，保障组合收益下限，整体看A股权重资产估值依然位于历史低位，隐含较高收益可能性；
其中，创业板：聚焦大盘成长资产，近期表现领先，行业分布上，高景气的光模块、创新药和金融科技，以及反内卷的新能源方向，底层逻辑均较强。
02
科技及券商等基本面占优板块，贡献组合弹性：
恒生科技指数ETF（513180）、科创人工智能ETF华夏（589010）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、人工智能AIETF（515070）、航空航天ETF（159227）、券商ETF基金（515010）、科创医药ETF基金（588130）、恒生医药ETF（159892）等。
具备基本面逻辑支持，相关板块短期定价因素主要是风险偏好及市场流动性，整体乐观氛围下，投资者风险偏好位于高位，板块有望延续活跃。
细分看：
恒生科技指数ETF（513180）：不利因素逐渐好转，具备补涨机会。
近期创业板涨幅大幅领先恒生科技，根据国投证券分析，历史上创业板指和恒生利技两老存在明确交热轮动关系，当创业板指涨幅领先恒生科技20pct时，多数意味着恒生科技相对收将迎来补涨，目前两者收益率差值已经来到18个点，或暗示：
同样具有“机构重仓”和“反杠铃策略”属性的恒生科技，在创业板指大幅领涨接近新高的背景下大概率迎来补涨。
科创人工智能ETF华夏（589010）、人工智能AIETF（515070）、5G通信ETF（515050）、创业板人工智能ETF华夏（159381）：高景气科技板块，受益于算力需求爆发，近期波动率上升板块加速上涨，以右侧交易为主，出现拐点适当防御。
游戏ETF（159869）：独立于算力等硬件方向的人工智能产业主线之一，主要受益于人工智能应用，且具备游戏高景气及出海、稳定币、潮玩IP等主题催化，可持续配置。
航空航天ETF（159227）：阅兵预期逐渐增强，阶段性表现靠后，短期存在轮涨机会。
券商ETF基金（515010）：主要受益于场内流动性、资本市场活跃度，近期市场加速走好，作为市场β的受益者，板块具备上涨共识。
科创医药ETF基金（588130）及恒生医药ETF（159892）：中国创新药出海竞争力全面提升，BD出海不断创新高，持续引领医药行情，科创医药具备更高弹性，A股创新药方向具备补涨逻辑。
03
反内卷政策预期构成中期交易逻辑：有色金属ETF基金（516650）、新能源车ETF（515030）、新能源ETF基金（516850）及碳中和ETF（159790）。
政策积极整治“内卷式”竞争，化解产能结构性问题，目前反内卷政策加速推进，在价格下行环境下反内卷政策的必要性强，想象空间大，关注政策自上而下落地情况（目标分解、目标分配及持续督导）。短期政策主导市场，阶段性政策或持续出台，且板块位置较低，契合资金高低切换需要，相关市场预期持续存在，盘面或维持偏强表现。
有色金属ETF基金（516650）：驱动因素丰富，黄金股的基本面支撑强劲，稀土中期逻辑顺畅，景气度有望提升，能源金属反内卷加速推荐，整体预期上行。
新能源车ETF（515030）、新能源ETF基金（516850）：反内卷短期最快落地的行业，光伏盈利压力最大，政策推进最快（已经到第二步），大概率是本来政策的风向标行业。
04
自由现金流ETF（159201）、港股央企红利ETF（513910）、红利质量ETF（159758）等高质量红利资产。
市场活跃度进一步提升，成长、质量因子表现领先于低波因子，高质量红利资产具备一定进攻属性。
数据来源：ifind，华夏基金，截至2025.8.18
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责任编辑：江钰涵 在线期货配资
